本周表現：本周（11.20-11.26）申萬休閑服務指數相對於滬深300 下降了3.15%。申萬休閑服務指數（801210）下降了0.11%，滬深300 指數上升3.04%。在申萬28 個壹級行業指數漲幅排行榜中，休閑服務排在第26 位。個股方面，本周漲幅較大的個股為：大東海A（+9.57%）、華僑城A（+6.40%）、長白山（+5.54%）。本周跌幅較大的個股為：北京文化（-6.67%）、西藏旅遊（-6.15%）、世紀遊輪（-5.48%）。不丹旅遊 　　 行業重點信息跟蹤：重點數據：1-10 月，黃山市共接待遊客256.28 萬人次，同比增長6.1%，其中：黃山風景區288.48 萬人、下降1.45%；西遞景區84.55 萬人、增長6.23%；宏村景區177.98 萬人、增長10.0%。治理不合理低價遊見成效，12 月出境遊價格上揚。行業動態：預報：首屆百家優質旅遊景區實效合作閉門會。澳大利亞首次對外發10 年簽證，中國公民專屬。北京四星酒店住宿率為壹線城市最低。不丹旅遊團 　　隨消費和需求升級，入境遊市場正發生深刻變革。在線旅遊：攜程在公布第三季度財報的同時，宣布收購天巡，估值約14 億英鎊；此外，攜程合並所投資公司財務業績兩個季度後重新實現凈盈利。攜程戰略投資智特醫療，發力醫療旅遊市場。攜程微領隊：單月訂單量突破50 萬單。攜程旅遊與去哪兒網合並，否認並購途牛傳聞，繼與去哪兒度假合並後，攜程旅遊120 億收購天巡。Priceline 提出“即時滿足2.0”智能科技更懂妳。酒店：WeWork 中國旗艦店落戶上海，同時已有北京選址。像訂酒店壹樣簡單，Bizly 要把高級酒店會議空間用起來。如家用集裝箱造酒店，只需45 天建成。香格裏拉酒店集團被緬甸罰款20 億元。雅高完成對禮賓服務公司John Paul 的收購。旅遊交通：香港迪士尼將增設主題園區 ，擴建以扭虧。Uber 告別中國市場倒計時，11 月27 日舊版停服。 　　 上市公司重點公告跟蹤：（1）宋城演藝（300144.SZ）：公司公告宣稱截止2016 年11 月22 日，宋城控股、持股5%以上黃巧龍先生、劉萍女士通過深圳證券交易所大宗交易方式減持公司股份共計64,000,000股，占公司總股本的4.4059%。本次減持後，公司實際控制人及其壹致行動人合計持有公司股份726,745,290 股，占公司總股本的50.0302%。（2）黃山旅遊（600054.SH）：公司與喀什中坤旅遊有限公司、喀什玉合物業服務有限公司及黃山京黟旅遊開發有限公司在黃山市簽訂了《合作框架協議》，就京黟公司運營或擁有的宏村景區、南屏景區、奇墅中坤國際大酒店、中城山莊和宏村阿菊等項目開展合作。（3）西藏旅遊（600749.SH）：公司公告控股股東國風集團在9.6-11.25 日間通過交易所集中競價合計增持西藏旅遊5%股份，增持金額增持後共持有公司25%股份。（4）張家界（000430.SZ）：公司非公開發行A 股股票的申請獲得審核通過。（5）三特索道（002159.SZ）：因個人原因，董建新先生申請辭去公司總會計師職務，辭職後，董建新先生仍繼續擔任公司副總裁，任期至公司第九屆董事會屆滿。（6）雲南旅遊（002059.SZ）：公司股票預計於2016 年11 月30 日前復牌並披露相關公告。 　　 本周觀點：今年是旅遊小年，國內外都受到不利因素沖擊，板塊跌幅居前，Q4 旅遊產業淡季或給明年布局提供機會。消費升級和政策驅動是行業長期成長的基石不變，我們明年看好相關公司低基數下內生外延帶來的業績增長以及國企改革等相關機會。繼續維持行業“ 增持”評級。投資建議（停牌個股除外）： 　　優質細分龍頭：北部灣旅（外延式拓展帶動Q3 營收和凈利大增82%和58%，定增收購大數據應用公司博康智能正式交割完畢，後續有望憑借技術實力積極布局智慧城市其他領域，同時對接新奧集團政府資源優勢，後續有望借助公司控股股東新奧集團資源優勢（150 多個二三線城市政府資源優勢以及旗下科技板塊資源）獲得快速發展）、三湘印象（員工股權激勵強，後續文化娛樂拓展值得期待）、西藏旅遊（大股東持續增持，關註公司重組預期及資源稟賦）；舉牌概念股：麗江旅遊、三特索道、西安旅遊、中青旅；優質成長景區：中青旅（公司業績出現翻轉跡象，古北水鎮持續高增長）、桂林旅遊（混改海航正式落地+新董事長上任業績大幅改善+桂林地區優質景區資源整合的預期+與宋城演藝合作漓江千古情）、三特索道（民營資源稟賦型周邊遊稀缺標的，市值小保險舉牌）、黃山旅遊（東黃山+杭黃高鐵+外延資本運作值得期待）。國企改革：雲南旅遊（預計下周復牌）、桂林旅遊、西安旅遊、西安飲食、金陵飯店、曲江文旅。出境遊：凱撒旅遊（出國遊是大消費領域高增長子行業，公司加速在全國加速布局門店，在郵輪領域拓展迅速，行業龍頭明顯）、眾信旅遊（國內出境遊行業龍頭，並購華遠國旅後市占率國內第壹，定增已獲證監會有條件通過，增發底價20.98 元，具有較強安全邊際）。 　　 未來壹周上市公司大事提醒：11-28 石基信息 股東大會召開；12-02 *ST 山水 股東大會召開；12-02 雲南旅遊 股東大會召開； 　　 風險提示：1、社會服務行業系統性風險；2、公司治理風險；3、二級股票市場的系統性風險。